Les banques centrales n’en sont qu’à “la fin du début” de leur lutte
SOGN
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Investing.com – Alors que la hausse des taux de la Fed attendue pour juillet pourrait être la dernière selon certains économistes, d’autres pensent que les banques centrales devront aller bien plus loin pour arriver à maitriser l’inflation.
C’est notamment le cas de Kokou Agbo-Bloua, économiste à la Société Générale (EPA:SOGN), qui a expliqué au micro de CNBC que les banques centrales en sont à la “fin du début” dans leur lutte contre l’inflation, car plusieurs facteurs maintiennent les prix de base à un niveau élevé.
En évaluant l’état actuel des efforts des décideurs politiques mondiaux pour maîtriser l’inflation, M. Agbo-Bloua a cité les remarques de l’ancien Premier ministre britannique Winston Churchill dans un discours de 1942 : “Ce n’est pas la fin. Ce n’est même pas le début de la fin. Mais c’est peut-être la fin du commencement”.
L’économiste a estimé que “le premier “péché originel” est que les gouvernements ont dépensé énormément d’argent pour maintenir l’économie qui avait été mise en hibernation pour sauver des vies humaines, ce qui représente environ 10 à 15 % du PIB”.
“Le deuxième point – évidemment, vous avez eu la guerre en Ukraine, vous avez eu les perturbations de la chaîne d’approvisionnement – mais vous avez aussi eu cette accumulation massive d’épargne excédentaire plus la ‘greedflation’, donc la capacité des entreprises à augmenter les prix plus que ce qui est justifié, et c’est pourquoi nous voyons les marges bénéficiaires à des niveaux record au cours des 10 dernières années” a-t-il poursuivi.
“Enfin, le marché du travail est très tendu et la croissance de la productivité du travail est plus faible, ce qui pousse les coûts unitaires de main-d’œuvre à la hausse et entraîne une spirale négative des prix des salaires”, a-t-il déclaré.
“Les banques centrales doivent déclencher une récession pour forcer le chômage à augmenter et créer suffisamment de destruction de la demande, mais nous n’en sommes pas encore là” a-t-il ajouté.
Ainsi, l’économiste estime que pour rester crédibles, les banques centrales, et en particulier la Fed, devront continuer à relever les taux d’intérêt jusqu’à ce qu’elles provoquent une récession.
“Nous pensons que la récession ou le ralentissement devrait se produire aux États-Unis au premier trimestre de l’année prochaine, car nous pensons que le resserrement cumulatif finira par produire ses effets, qu’il ne disparaîtra pas”, a-t-il déclaré.
“En Europe, nous ne voyons pas de récession dans la zone euro, car la demande dépasse l’offre de 2 à 3 points de pourcentage, et nous voyons donc un ralentissement, mais pas une récession” a-t- conclu.
